11 Samantekt

Samantekt

11.1 Margvíslegar aðferðir við verðmat hlutabréfa

Í kaflahlutanum voru kynnt almenn hlutabréf og helstu aðferðir sem fjárfestar og fjármálagreinendur nota við verðmat þeirra. Mikilvægar kennitölur sem byggja á reikningsskilum eru V/H-hlutfall (verð/hagnaður, P/E), V/I-hlutfall (verð/bókfært virði, P/B), V/S-hlutfall (verð/sala, P/S) og verð/sjóðstreymi-hlutfall (P/CF). Engin ein kennitala gefur fullnægjandi niðurstöðu; túlka þarf hana með hliðsjón af sambærilegum fyrirtækjum, sögu félagsins og rekstrarumhverfi.

11.2 Arðgreiðslulíkön (DDM)

Arðgreiðslulíkan (DDM) metur hlutabréf sem núvirði væntra framtíðararðgreiðslna. Gordon-vaxtarlíkanið gerir ráð fyrir stöðugum vexti arðs, en líkanið án vaxtar miðast við fasta arðsfjárhæð. Þegar vöxtur breytist milli tímabila má nota líkan með breytilegum vexti eða tveggja þrepa líkan, þar sem tímabil mikils vaxtar tekur við af stöðugra vaxtarskeiði. Niðurstaðan er viðkvæm fyrir forsendum um arðvöxt og ávöxtunarkröfu.

11.3 Afvaxtað sjóðstreymislíkan (DCF)

Afvaxtað sjóðstreymislíkan (DCF) metur fyrirtæki út frá væntu framtíðarsjóðstreymi þess. Aðferðin hentar meðal annars ungum fyrirtækjum sem greiða ekki arð. Spáð sjóðstreymi og lokavirði eru færð til núvirðis með viðeigandi ávöxtunarkröfu; samanlagt núvirði gefur mat á heildarvirði fyrirtækisins. Virði á hlut fæst síðan með því að deila heildarvirðinu með fjölda útistandandi hluta.

11.4 Forgangshlutabréf

11.5 Skilvirkir markaðir

Skilvirkur markaður heldur viðskiptakostnaði í lágmarki og myndar uppfærð og sanngjörn verð. Rekstrarskilvirkni lýsir hraða og nákvæmni við framkvæmd pantana á besta fáanlega verði, en upplýsingaskilvirkni lýsir því hversu hratt tiltækar upplýsingar koma fram í markaðsverði. Frá sjónarhóli upplýsinga er greint á milli veiks, hálfsterks og sterks forms skilvirkni.