25.1 Heildareftirspurn í keynesískri greiningu

25.1 Heildareftirspurn í keynesískri greiningu

Keynes lagði áherslu á að fyrirhuguð heildarútgjöld gætu breyst hratt og óvænt. Gerum ráð fyrir að hagkerfið sé upphaflega við áætlaða mögulega framleiðslu Yp, þar sem AD sker SRAS við P₀. Það samsvarar sjálfbærri nýtingu framleiðsluþátta, ekki bókstaflega engu atvinnuleysi. Hliðrist AD til vinstri færist framleiðslan í Y₁ og neikvætt framleiðslubil myndast. Keynesísk greining skýrir mögulega langvarandi slaka með tregðu launa og verðlags, væntingum, skuldastöðu og veikri eftirspurn fremur en að gera ráð fyrir sjálfvirkri og tafarlausri leiðréttingu.

Hliðrist AD til hægri þegar hagkerfið er nærri framleiðslugetu getur framleiðsluspenna og verðbólguþrýstingur aukist. Áhrifin ráðast þó af halla SRAS, væntingum, framboðsviðbrögðum og upphaflegu framleiðslubili; aukin eftirspurn veldur því ekki sjálfkrafa tiltekinni verðbólgu. Keynesísk hagstjórn leggur áherslu á að ríkisfjármála- og peningastefna geti mildað mikinn slaka eða spennu. Umfang og tímasetning aðgerða þurfa þó að taka mið af töfum, óvissu, fjármögnun og því hvort áfallið stafar af eftirspurn eða framboði.

Heildareftirspurn er fyrirhuguð heildarútgjöld til innlendrar vöru og þjónustu. Hún er oft rituð AD = C + I + G + NX: neysla, fjárfesting, kaup hins opinbera og nettóútflutningur, það er útflutningur að frádregnum innflutningi. Innflutningur er dreginn frá til að fjarlægja erlenda framleiðslu sem þegar er talin í C, I eða G; það merkir ekki að innflutningur dragi vélrænt úr heildarútgjöldum. Útgjalda- og framleiðslulíkanið skýrir þessa framsetningu nánar.

Hvað ákvarðar neysluútgjöld?

Neysluútgjöld eru kaup heimila á varanlegum og óvaranlegum neysluvörum og þjónustu. Varanlegar vörur, til dæmis bifreiðar, veita notagildi í lengri tíma. Óvaranlegar vörur, svo sem matvara, eyðast fljótt við neyslu. Þjónusta er starfsemi sem heimili kaupa, til dæmis heilbrigðisþjónusta, samgöngur eða afþreying.

Þrír meginþættir hjálpa til við að skýra neyslu heimila:

• Ráðstöfunartekjur: Neysla heimila eykst yfirleitt þegar tekjur eftir beina skatta og tilfærslur hækka. Viðbrögðin ráðast þó af sparnaðarhneigð, skuldum og því hvort tekjubreytingin er talin tímabundin eða varanleg.
• Væntar framtíðartekjur og óvissa: Bjartsýnni væntingar geta aukið neyslu og AD, en óvissa eða vænt tekjulækkun getur aukið varúðarsparnað. Áhrifin ráðast einnig af aðgengi að lánsfé.
• Auður, skuldir og lánsfé: Hærra eignaverð getur aukið neyslu hjá eignaeigendum, en áhrifin eru ójöfn og geta vegist á móti skuldum eða væntingum um verðleiðréttingu. Lántaka gerir útgjöld umfram núverandi tekjur möguleg en eykur jafnframt greiðslubyrði síðar.

Sparnaðarvilji ræðst einnig af áhættu, lífaldri, skuldum og aðgengi að lánsfé. Ef heimili draga úr varúðarsparnaði og auka neyslu, að öðru óbreyttu, hliðrast AD til hægri. Heildaráhrifin geta þó verið minni ef vaxtabreytingar, innflutningur eða minni fjárfesting vega á móti.

Hvað ákvarðar fjárfestingarútgjöld?

Í þjóðhagsreikningum teljast kaup á nýjum fjármagnsvörum til fjárfestingar. Helstu flokkar eru búnaður, hugbúnaður og aðrar hugverkaafurðir, mannvirki önnur en íbúðarhúsnæði, birgðabreytingar og íbúðafjárfesting. Fyrirtæki standa að meginhluta atvinnuvegafjárfestingar og birgðabreytinga. Íbúðafjárfesting tekur meðal annars til nýbygginga og endurbóta; hún er ekki einfaldlega jafngild kaupum heimila á eldra húsnæði.

Í keynesískri greiningu ráða væntingar miklu um fjárfestingarákvarðanir. Fyrirtæki bera vænt ávöxtun saman við fjármagnskostnað, áhættu og valkosti þegar þau fjárfesta í verksmiðjum, búnaði eða hugverkaafurðum á borð við rannsóknir og þróun. Útgjöld til færni og menntunar mynda mannauð en flokkast ekki öll sem fjárfesting í hefðbundnum þjóðhagsreikningum.

• Vænt arðsemi og óvissa: Vænt söluaukning og hagnaður geta hvatt fjárfestingu, en samdráttur, óvissa og ónýtt afkastageta dregið úr henni. Ekki er þó fast hlutfall milli fjárfestingar og landsframleiðslu.
• Vextir, áhætta og lánskjör: Fjárfesting ræðst af raunvöxtum og áhættuálagi miðað við vænta ávöxtun. Lægri vextir geta hvatt fjárfestingu, en veik eftirspurn, þröng lánskjör eða mikil óvissa geta takmarkað viðbrögðin.

Vænt arðsemi fjárfestingar ræðst meðal annars af söluvæntingum, aðfangaverði, framleiðni, sköttum, regluverki og óvissu. Lægra orkuverð getur aukið arðsemi orkufrekrar starfsemi, en áhrifin ráðast af orkunotkun, samningum og eftirspurn. Skattaívilnanir geta lækkað notendakostnað fjármagns en afnám þeirra eða hærri skattar geta haft gagnstæð áhrif. Fjárfesting er yfirleitt einn sveiflukenndasti þáttur heildareftirspurnar.

Hvað ákvarðar ríkisútgjöld?

Kaup alríkis, fylkja og sveitarfélaga á vöru og þjónustu mynda G, þriðja þátt heildareftirspurnar í bandarískum þjóðhagsreikningum. Þar undir falla meðal annars opinber þjónusta, samgöngumannvirki, menntun og landvarnir. Tilfærslur á borð við lífeyri og bætur teljast ekki beint til G, enda eru þær ekki greiðsla fyrir framleiðslu; þær geta hins vegar haft áhrif á ráðstöfunartekjur og neyslu.

Fjárlög hins opinbera hafa áhrif á AD með kaupum, sköttum og tilfærslum. Sjálfvirkir sveiflujafnarar og tímabundnar aðgerðir geta stutt tekjur og eftirspurn í djúpum samdrætti. Peningastefna, lánakerfi og viðbrögð einkaaðila skipta þó einnig máli. Árið 2020 studdi alríkisstjórn Bandaríkjanna heimili og lægri stjórnsýslustig. Áfallið var bæði framboðs- og eftirspurnaráfall, svo eftirspurnarstuðningur leysti ekki lokanir eða aðfangaskort.

Hvað ákvarðar nettóútflutning?

Útflutningur er innlend framleiðsla sem seld er erlendis en innflutningur er erlend framleiðsla sem keypt er innanlands. Útflutningur bætist við eftirspurn eftir innlendri framleiðslu. Innflutningur er dreginn frá C, I og G til að forðast að telja erlenda framleiðslu með; breyting í innflutningi ein og sér segir því ekki hversu mikið AD eða landsframleiðsla breytist.

Eftirspurn eftir út- og innflutningi ræðst meðal annars af hlutfallslegum hagvexti, tekjum, gengi og hlutfallslegu verði milli landa. Samdráttur hjá helstu viðskiptalöndum getur minnkað eftirspurn eftir útflutningi. Hærri innlendar tekjur auka gjarnan innflutning, en stærð áhrifanna ræðst af tekjuteygni, framleiðslugetu og því hvort innlend staðkvæmd er fyrir hendi. Þessi tengsl eru sérstaklega mikilvæg fyrir lítið opið hagkerfi á borð við Ísland.

Hlutfallslegt verð innlendrar og erlendrar vöru hefur einnig áhrif á viðskipti. Aukin framleiðni getur lækkað einingarkostnað og styrkt samkeppnisstöðu útflutnings. Styrking gjaldmiðils gerir innlenda vöru yfirleitt dýrari fyrir erlenda kaupendur en innflutning og innflutt aðföng ódýrari; veikingu fylgja gagnstæð verðáhrif. Endanleg áhrif á NX ráðast af samningum, verðlagningu, innflutningsinnihaldi og verðteygni út- og innflutnings.