Lykilhugtök og samantekt

Lykilhugtök og samantekt

17.1Hvernig fyrirtæki afla fjármagns

Fyrirtæki geta fjármagnað upphafsrekstur með eigin fé stofnenda, lánum, viðskiptakrediti, englafjárfestum eða framtaksfjármagni. Leiðirnar flytja áhættu með ólíkum hætti: lán og greiðslukort skapa samningsbundna greiðslubyrði, en eiginfjárfestar fá eignarhlut og óvissa ávöxtun. Aðgengi og skilmálar ráðast af viðskiptalíkani, tryggingum, sjóðstreymi og mati fjárfesta eða lánveitenda.

Skuldabréf er framseljanleg skuldbinding sem tilgreinir greiðslur, vexti eða aðra ávöxtunarreglu og lokagjalddaga. Fyrirtæki gefa út fyrirtækjaskuldabréf. Í Bandaríkjunum gefa fylki, sveitarfélög og tengdir opinberir aðilar út svonefnd municipal bonds, en alríkisstjórnin gefur út ríkisskuldabréf í gegnum fjármálaráðuneytið. Greiðslufalls-, vaxta-, verðbólgu- og seljanleikaáhætta er mismunandi eftir útgefanda og skilmálum.

Hlutabréf er eignarhlutur í félagi. Fyrirtæki fær nýtt fjármagn þegar það gefur út nýja hluti og selur fjárfestum; sala eldri hluta í frumútboði eða á eftirmarkaði greiðir hins vegar seljandanum, ekki fyrirtækinu. Frumútboð er fyrsta almenna útboð hlutabréfa í tengslum við skráningu og getur innihaldið nýja hluti, eldri hluti eða hvort tveggja. Ávöxtun hluthafa getur komið sem arður og verðhækkun, en einnig getur orðið tap.

Óskráð félag hefur ekki hlutabréf skráð til almennra viðskipta í kauphöll; eigendur þess geta samt verið margir og stjórnendur ráðnir. Einstaklingsrekstur og sameignarfélag eru önnur rekstrarform og ekki sjálfkrafa hlutafélög. Í skráðu félagi eiga hluthafar félagið samkvæmt þeim réttindum sem hlutaflokkar veita og kjósa almennt stjórn. Stjórnarhættir fyrirtækja ná til reglna, ferla og ábyrgðarskipanar sem eiga að samræma stjórn, stjórnendur, eigendur og aðra hagsmunaaðila, en eftirlit er hvorki fullkomið né trygging fyrir góðri niðurstöðu.

17.2Hvernig heimili leggja til fjármagn

Fjárfestingar má bera saman eftir væntri ávöxtun, áhættu og seljanleika. Hærri vænt ávöxtun fylgir oft meiri áhætta eða minni seljanleiki, en sambandið er ekki tryggt. Fjármálamilliliðir miðla fé milli sparifjáreigenda og lántaka. Bankar bjóða meðal annars greiðslu-, sparnaðar- og bundna reikninga. Í Bandaríkjunum verndar Innstæðutryggingastofnun Bandaríkjanna (Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC) tryggðar innstæður upp að gildandi mörkum hjá aðildarbönkum; kerfið er fjármagnað meðal annars með iðgjöldum eða álögum á bankana.

Skuldabréf veitir kröfu á greiðslur samkvæmt skilmálum, en lofaðar greiðslur eru ekki það sama og tryggð ávöxtun. Hávaxtaskuldabréf bera yfirleitt hærri ávöxtunarkröfu vegna meiri greiðslufallsáhættu. Ávöxtunarkrafa við kaup ræðst af verði og væntum greiðslum. Þegar markaðsvextir hækka lækkar verð eldri fastvaxtabréfa að öðru óbreyttu; eigandi innleysir tapið ef hann selur, en getur fengið samningsgreiðslur og nafnverð á gjalddaga ef útgefandi stendur við skuldbindingar.

Hlutabréfaverð breytist þegar nýjar upplýsingar breyta væntingum um framtíðartekjur, vexti eða áhættu. Áhættudreifing milli fyrirtækja, atvinnugreina og eignaflokka dregur úr sértækri áhættu en útilokar ekki markaðsfall. Verðbréfasjóður safnar fé margra fjárfesta og kaupir eignasafn samkvæmt skilgreindri stefnu. Ávöxtun sjóðfélaga ræðst af eignunum að frádregnum kostnaði. Vísitölusjóður leitast við að fylgja tiltekinni vísitölu fyrir gjöld.

Húsnæði og aðrar efnislegar eignir geta skilað verðhækkun, tekjum eða notagildi. Eigið húsnæði veitir búsetuþjónustu, en heildarávöxtun ræðst einnig af viðhaldi, tryggingum, sköttum, fjármagnskostnaði, viðskiptakostnaði og verðbreytingum. Slíkar eignir geta verið skuldsettar, staðbundnar og tregseljanlegar.

17.3 Hvernig má byggja upp eignir

Jafnvel sérfræðingar eiga erfitt með að spá endurtekið betur en markaðsverð um óvæntar fréttir og velja hlutabréf sem skila umframávöxtun eftir kostnað. Langtímaeignamyndun byggist því fremur á tekjumöguleikum, viðráðanlegum skuldum, reglulegum sparnaði, áhættudreifingu, lágum kostnaði og tíma. Menntun og starfsþjálfun geta aukið tekjur en bera kostnað og óvissa ávöxtun; geta fólks til sparnaðar er jafnframt mjög misjöfn. Engin einföld regla tryggir auð.